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中公財經:2022年注冊會計師考試《財務成本管理》每日一練(4-13)

2022-04-13 10:31:59 來源: 中公財經 瀏覽量:

2022年注冊會計師考試《財務成本管理》每日一練

1.【單選題】市場分割理論中上斜收益率曲線表明( )。

A.市場預期未來短期利率會上升

B.短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平

C.市場預期未來短期利率既可能上升、也可能不變

D.市場預期未來短期利率保持穩定

2.【單選題】下列關于利率期限結構的表述中,屬于無偏預期理論觀點的是( )。

A.不同期限的債券市場互不相關

B.即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關系決定

C.長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數

D.長期即期利率是未來短期預期利率平均值加上一定的流動性風險溢價

3.【單選題】若1年期即期利率4%,市場預測未來的1年期預期利率均等于其前期的利率加上1%,則按照無偏預期理論收益率曲線會呈現為( )。

A.上斜收益率曲線

B.下斜收益率曲線

C.水平收益率曲線

D.峰型收益率曲線

4.【多選題】企業銷售增長時需要補充資金。假設每元銷售所需資金不變,以下關于外部融資需求的說法中,正確的有( )。

A.在預計營業凈利率大于0的情況下,預計股利支付率越高,外部融資需求越大

B.在預計股利支付率小于1的情況下,預計營業凈利率越高,外部融資需求越小

C.在銷售增長大于0的情況下,如果外部融資銷售增長比為負數,說明企業有剩余資金,可用于增加股利或短期投資

D.當企業的實際增長率低于本年的內含增長率時,企業不需要從外部融資

5.【多選題】利率是資本的價格,由無風險利率和風險溢價構成。在確定利率時,需要考慮的風險溢價有( )。

A違約風險溢價

B.匯率風險溢價

C.期限風險溢價

D.流動性風險溢價

1.【答案】B。解析:選項A是無偏預期理論對上斜收益率曲線的解釋。選項C是流動性溢價理論對上斜收益率曲線的解釋。選項D是無偏預期理論對水平收益率曲線的解釋。

2.【答案】C。解析:選項A、B屬于市場分割理論的觀點;選項C屬于無偏預期理論的觀點;選項D屬于流動性溢價理論的觀點。

3.【答案】A。解析:按照無偏預期理論的現點,上斜收益率曲線:市場預期未來短期利率會上升。下斜收益率曲線:市場預期未來短期利率會下降。水平收益率曲線:市場預期未來短期利率保持穩定。峰型收益率曲線:市場預期較近一段時期短期利率會上升,而在較遠的將來,市場預期短期利率會下降。

4.【答案】ABCD。解析:外部融資需求量=基期營業收入×銷售增長率×(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)-基期營業收入×(1+銷售增長率)×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率),由此可見,在預計營業凈利率大于0的情況下,預計股利支付率越高,外部融資需求越大;在預計股利支付率小于1的情況下,預計營業凈利率越高,預計外部融資需求越小;在銷售增長大于0的情況下,如果外部融資銷售增長比為負數,說明外部融資需求量為負數,表明企業有剩余資金,可用于增加股利或短期投資;內含增長率是指企業不從外部融資的前提下,銷售所能夠達到的最大增長率,因此,如果企業的實際增長率低于本年的內含增長率,表明企業不需要從外部融資。

5.【答案】ACD。解析:在市場經濟條件下,利率的確定方法表達如下:利率=純粹利率+通貨膨脹溢價+違約風險溢價+期限風險溢價+流動性風險溢價。

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(責任編輯: llh48184)
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